ABD Merkez Bankası’nın (Fed) salgın sonrası değişen enflasyon yaklaşımı ve üyelerin mevcut durum değerlendirmelerinde bariz ayrışmalar yatırımcıların önünü görmesini zorlaştırırken, net olan şey ise 2008 finansal kriz periyodundan çok daha farklı bir ortamı deneyimleyen piyasalarda volatilitenin bir süre daha gündemde kalacak olması…
BİRİNCİ AÇIKLAMA FAİZ ARTIRIMI BEKLENDİĞİ İSTİKAMETİNDEYDİ
Enflasyon beklentileri, Fed Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) 15-16 Haziran’da yaptığı toplantısında, üyelerin birinci faiz artırımı beklentilerini öne çekmesiyle berbatlaştı.
Toplantıdan bu yana varlık alımları ve faiz artırım zamanlamasına yönelik siyasetler ile enflasyonun gidişatına ait ağır kelamla yönlendirmeye maruz kalan piyasalarda, Fed yetkililerinin “şahin” ile “güvercin” ortasında gidip gelen değerlendirmeleri volatilite artışına neden oldu.
FED, YETKİLİLERİ ORTASINDA AYRIŞMA YAŞANDI
Yönlendirmelerin tıpkı tona sahip olmaması Fed yetkilileri ortasında ayrışmayı besbelli bir halde ortaya koyarken, bu da yatırımcıların Fed’in enflasyona karşı ne ölçüde tolerans göstereceğini anlamakta zorlanmasını ve tekrar durum almada odağa konulan beklentilerin farklılaşmasını beraberinde getirdi.
Analistler, Fed’in geçen yılın ağustos ayında değişikliğe gittiği para siyaseti stratejisinde kapsamında birinci sınavıyla karşı karşıya olduğunu belirterek, salgın periyodunda Fed’in para siyasetinde “istihdam” çıpasına daha fazla kıymet atfettiğini, bir öbür çıpa olan “enflasyon” konusunda ise beklentilerin bozulmasına göz yumulacağı sinyalinin verildiğini söyledi.
“PİYASA İŞLEMCİLERİNİN NEREDEYSE TAMAMI FED’E AKSİ AYAKTA YAKALANDI”
Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Kısım Müdürü Orkun Gödek, 15-16 Haziran’da takip edilen FOMC toplantısının, piyasa işlemcilerinin neredeyse tamamı için “ters ayakta yakalanma” durumunu gündeme getirdiğini söyledi.
Öykünün öne çıkan başlığının, Dot Plot olarak tanımlanan, iştirakçilerin gelecek periyot faiz düzeyi beklentilerinden oluşan patikanın 2023 yılı için 2 sefer 25’er baz puanlık faiz artışına işaret etmesi olduğunu anlatan Gödek, orta-uzun vadeli resmi daha sağlıklı okuyabilmek ismine geniş açıyla bakmanın yarar yaratacağını tabir etti.
“FAİZ ARTIŞI YAŞANACAK MI?”
Gödek, kısa vade fikir yapısının, varlık alım programındaki azaltımın genel kabul gören bir gerçek olmasından, federal fonlama oranında 2023’ten daha erken bir vakit diliminde faiz artışı yapılıp yapılmayacağı sorusuna cevap arama eforuna evrildiğini aktararak, “Bu nedenle gelecek 3 ay içerisinde Fed toplantılarının tamamı, makro bilgilerdeki düzelme ve enflasyondaki eğilimin yükseliş halinde devam etmesi halinde ‘canlı ve potansiyel faiz tartışması riski’ barındırması olarak kıymetlendirilebilir.” diye konuştu.